김파파의 일상

시장점유율 1위 PI첨단소재 PI첨단소재는 국내에서 PI필름을 만드는 유일한 업체이며, 8년 동안 전 세계 1위라고 한다. 2020년 기준 전 세계 시장점유율을 약 31%가량 차지하고 있으며 2등과의 격차도 크다. PI필름 시장은 생산 업체가 몇 개 없는 과점시장이다. 참고로 PI필름은 고객사마다 원하는 제품이 다르기 때문에 맞춤 제작을 해야 한다. 사업부문 PI첨단소재의 사업부문은 크게 세 가지로 나눈다. 사업부문별 비중은 FPCB 40%, 방열시트 35%, 첨단산업용 25%이다. FPCB, 방열시트는 주로 스마트폰, 태블릿, 노트북 등에 들어간다. 첨단산업용은 EV배터리 절연용, 산업공정용, 디스플레이용 등이 있다. 이 중 성장성이 가장 높은 분야는 첨단산업용이다. 그중에서도 EV 배터리 절연용 필름..

하나금융투자 김현수 애널리스트의 리포트다. 리포트가 나온 9월 28일 화요일 PI첨단소재의 종가는 58,100원. 금요일의 종가는 53,200. 참고로 금요일은 삼천피 위협받는 코스피, 천스닥 붕괴 등의 기사가 나온 날이다. PI첨단소재의 주가는 내려갔지만 거래량은 적어 보인다. 지금을 매수 기회로 삼아야 하나. 우선 보고서에서 기업가치를 얼마나 매겼나 보자. 2019년 PER은 58배, 2020년 PER은 26배였다. 2021년 예상 당기순이익을 667억으로 추정하고, 보고서 전일자 시가총액이 약 17,000억원이었으니 PER을 약 25배로 줬다. 2022년 예상 PER은 22배, 2023년은 19배이다. PER의 역수로 보면 2021년부터 4%, 4.5%, 5.3%이다. 현재 시총이 유지되고 이익이 ..

2021년 3월 15일 유튜브에서 방영했던 PI첨단소재 IR담당(함희준 상무)과의 인터뷰 내용이다. 사회자와 IR 담당자 간의 대화를 통해 PI첨단소재에 대한 이해를 높일 수 있다. PI란? PI는 폴리이미드의 약자로 슈퍼 엔지니어링 플라스틱의 일종이다. 슈퍼 엔지니어링 플라스틱은 금속보다 가볍고 내열성이 뛰어날 뿐만 아니라 절연성이 뛰어나 1960년대 우주항공용으로 개발되었다. 이후 1990년대 후반 FPCB에 사용되면서 상용화가 되었고, 2010년 즈음 스마트폰에 사용되면서 스마트폰의 핵심소재로 자리 잡았다. 최근에는 스마트폰뿐만 아니라 전기차, 디스플레이, 반도체 등으로 적용 범위가 확장되고 있다. 사업부 PI첨단소재의 사업부는 FPCB용, 방열시트용, 첨단산업용으로 나누어져 있다. FPCB는 연성..

'플라스틱 읽어주는 배진영 교수님'의 유튜브 강의를 정리해 보았다. 제목은 'SKC와 KOLON 그리고 PI film의 삼각관계는? / PI film 국내업체 이야기'이다. 2019년 11월 13일 강의다. 강의에 따르면 폴더블 디스플레이용으로 사용되는 필름은 투명 PI필름이고, 투명 PI 필름은 SKC와 코오롱인더스트리에서 개발하고 있다. PI첨단소재는 기판용 PI를 생산한다. 강의는 2019.7.16일자 더벨의 신문기사로 시작한다. PI는 크게 두 가지로 나눈다. 기판용 PI와 커버윈도우용 PI이다. 기판용 PI는 불투명 PI라고 불리고, 커버윈도우용 PI는 투명 PI라고도 한다. 커버윈도우용 PI는 SKC와 코오롱인더스트리가 각각 사업을 추진하고 있다. 기판용 PI는 수년전 SKC와 코오롱인더스트리..

외국인 보유율 이건 리포트 내용은 아니지만 잠시 살펴본다. 8월 외국인 보유율은 대략 18% 정도 된다. 올 초 8% 대에서 8월 중순까지 계속 상승해서 19% 가까이 갔다가 최근 주춤하고 있다. 8월 30일 현재 외국인 보유율은 18.14%이다. 목표주가 이 리포트의 PI첨단소재 향후 목표주가는 81,000원이다. 2022년 추정 당기순이익 810억 원으로 잡고 PER 29.5배로 산출했다. 2022년 추정 시총은 약 2.4조 원이다. 참고로 리포트 작성기준인 2021년 8월 13일 종가는 63,700원이고 시총은 1.8조 원이다. 현재 네이버 금융에 나와 있는 동사의 PER는 31배, 동일업종 PER는 22배이다. 2021년 추정 당기순이익은 700억 원이다. 상반기 당기순이익은 322억 원으로 달성..

2014년 설립된 글랜우드 프라이빗에쿼티(Glenwood PE)는 사모투자펀드(PEF) 운용사다. 글랜우드 PE는 2014년 동양그룹으로부터 동양매직을 약 2,850억 원에 인수하여, 2016년 (주)SK네트웍스에 6100억 원으로 매각했다. 동양매직은 SK매직으로 이름이 변경되었다. 2016년에는 프랑스 라파즈홀심그룹의 라파즈한라시멘트를 약 6,300억 원에 인수했고, 1년 만에 IRR 14%를 기록하며 매각했다. 라파즈한라시멘트의 현재 이름은 한라시멘트로 아세아시멘트의 계열사가 되어 있다. 2018년에는 GS에너지의 서라벌도시가스와 해양도시가스를 약 6,160억 원에 인수했고, 3년 만인 올해 7,980억 원에 매각했다. 해양도시가스는 해양에너지로 사명을 변경한 상태다. 2019년에는 프랑스 생고뱅의..

2021년 5월 25일 한국거래소는 코스피 200 구성종목 정기변경을 발표했다. 적용일은 6월 11일이다. 대한전선, 효성첨단소재, 동원산업, 효성티앤씨, SK바이오사이언스가 들어가고 다른 7 종목이 제외되었다. 다른 변수도 있겠지만, 교체 발표가 난 시점부터 이후 주가는 어떻게 되었을까? 아래는 대한전선의 주가 그래프다. 대한전선은 코스피 200 종목의 편입발표가 호재로 작용해 주가 상승을 이끌었으나 막상 편입이 된 이후에는 오히려 하락하고 있다. 효성첨단소재를 보자. 효성첨단소재는 횡보하던 주가가 올해 1월을 기점으로 큰 폭 상승했다. 이후 상승세를 지속하다가 5월에 접어들어서는 쉬어가는가 싶더니 6월 11일쯤을 기점으로 7월까지 가파른 상승을 하고, 8월 들어서는 조정을 받다가 최근 오르고 있다. ..

코스피 200 이란 코스피 200 지수는 유가증권시장에 상장된 보통주 중 시장 대표성, 산업 대표성, 유동성 등을 기준으로 선정된 200 종목으로 구성되어 있다. 이 지수는 인덱스펀드, 상장지수펀드 등의 벤치마크로 활용되므로 코스피 200 종목에 포함되어 있으면 펀드 자금의 유입 효과를 기대할 수 있다. 코스피 200 종목과 코스피 종목을 시가총액 크기 순으로 비교해보면, 시가총액 상위에 있을수록 두 종목의 순위가 비슷하다. 올해 신규 편입된 종목과 제외된 종목을 다음과 같다. 산출대상 코스피 200 지수는 KRX에서 산출한다. 구성종목은 아래 종목을 제외하고 유가증권시장에 상장되어 있는 보통주를 대상으로 한다. 제외대상 ㅇ 관리종목 및 정리매매종목 ㅇ 집합투자기구, 외국주권, 외국주식예탁증권 ㅇ 부동산..

2021년 4월 26일 동사는 730억원의 생산라인 증설을 공시했다. 9호기다. 투자목적은 EV / 2차 전지 전용 PI 필름 생산 목적이다. 계약업체가 정해진 것은 아니나 EV 성장성을 보고 선제적으로 증설하는 것이라고 한다. PI 첨단소재는 2014년 방열시트 수요에 선제적으로 대응하기 위해 6호기를 증설했고, 생산이 본격화된 2017년에는 매출액이 전년대비 41% 정도 증가했다. 투자는 2021년 4월 27일부터 2023년 12월 31일까지다. 자금을 어떻게 조달할지 더 봐야겠지만 2023년까지는 투자활동현금흐름이 음의 값을 가질테고, 2024년부터 유의미한 매출 증가가 있는지 봐야 한다. 작년인 2020년 11월 23일에도 동사는 생산라인 시설증설 공시를 했다. 8호기다. 차세대 고사양 PI 필름..

PI첨단소재 사업보고서를 대략 읽고, 폴리이미드 필름에 대한 글을 검색하던 중에 연구개발특구진행재단에서 2020년 3월에 발행한 '폴리이미드 필름시장 (출처: Marketsandmarkets, Polyimide Films & Tapes Market, 2019 등)'을 발견하고 내용을 요약해본다. 원문은 연구개발특구진흥재단 홈페이지에서 '폴리이미드 필름 시장'이라고 검색하면 볼 수 있다. 산업환경 분석 폴리이미드 필름은 다양한 산업에서 수요가 많기 때문에 공급업체의 협상력을 높게 평가한다. 많은 공급업체가 있기 때문에 구매자의 협상력은 보통으로 볼 수 있다. 기술 노하우와 높은 초기 투자비용으로 진입장벽이 높지만, 기술혁신으로 인해 제조 비용이 줄어들면서 진입장벽이 낮아질 수 있다고 본다. 폴리프로필렌 및..