김파파의 일상

Δ현금 = (-)Δ비현금자산 + Δ부채 + Δ자본현금과 부채 및 자본은 방향이 똑같고, 현금과 비현금자산은 방향이 반대다.​영업활동으로 인한 현금흐름(직접법)(+) 매출매출 등 수익활동유입액+ 당기 손익계산서상 (순)매출액- 매출채권 증가액 (+ 감소액)+ 선수금 증가액 (- 감소액)(-) 매출원가매입 및 종업원유출액- 당기 손익계산서상 매출원가- 재고자산 증가액 (+ 감소액)+ 매입채무 증가액 (- 감소액)+ 미지급비용 증가액 (- 감소액)- 선급금(선급비용) 증가액 (+ 감소액)+ 비현금비용 (퇴직급여, 감가상각비 등)현금매출총이익​(-) 판관비- 당기 손익계산서상 판관비+ 미지급 판관비 증가액 (- 감소액)- 선급판관비 증가액 (+ 감소액)+ 비현금비용 (대손상각비 등)현금영업이익​​(+) 이자수익..

현금흐름표의 목적은일정기간 현금의 수입과 지출에 대한 정보를 제공하는 것이며현금기준으로 기업의 영업, 투자, 재무활동에 관한 정보를 제공하는 것이다.​FASB에 의한 현금흐름표의 목적① 미래 현금흐름 창출능력에 대한 평가② 배당금 지급능력, 부채 상환능력과 외부 자금조달의 필요성 평가(수지분석표)③ 당기순이익과 영업현금흐름의 차이에 대한 정보(간접법)④ 일정기간 현금/비현금 투자와 재무거래가 기업의 재무상태에 미치는 영향 분석​반면 다음과 같은 한계점도 가지고 있다.일정기간동안의 정보를 제공하지만 기간 간의 관계에 대한 정보는 없어미래의 현금흐름에 대한 장기적인 전망을 하기엔 불완전하다.영업활동으로 인한 현금유입은 과거 기간의 활동으로 인하여 유입된 것일 수도 있으며당해기간의 많은 현금유출은 미래의 현금..

일반적으로 수용되고 있는 자금의 개념에는 다음의 세 가지 개념이 있다.​1. 현금및현금성자산 현금흐름표는 현금및현금성자산을 현금으로 간주하여 작성된다. 1) 현금 통화, 통화대용증권, 요구불예금 2) 현금성자산 ① 큰 거래비용 없이 ② 이자율 변동에 따른 가치변동의 위험이 경미하고 ③ 취득당시 만기일이 3개월 이내인 것 ※ K-IFRS 를 적용하는 경우에는 현금및현금성자산에서 당좌차월을 차감한다.​2. 순운전자본 순운전자본 = 유동자산 - 유동부채 이므로 영업활동에 추가적으로 사용하거나 단기차입금의 상환에 이용할 수 있는 자금의 성격을 갖고 있어 영업활동과 매우 밀접한 자금 개념이지만 재고자산은 유동성이 낮을 수도 있고, 선수금은 미래에 현금지급이 발생하지 않으며 매출채권이나 재고자산에 과다 투자하는 경..

BEP(break-even-point)는 매출액과 비용이 일치하여 이익이 발생하지 않는 매출 수준이다.매출액, 비용, 이익의 관계에 대한 분석으로 CVP(cost-volume-profit) 분석이라고도 한다.손익분기점 분석은 비용을 변동비와 고정비로 구분할 수 있다는 것을 기본전제로 하며손익분기점에서의 이익은 영업이익을 말한다.​매출액이 BEP 를 초과하면 이익이 발생하고, 미달하면 손실이 발생한다.결국 BEP 란 영업이익이 0 이 되는 매출 수준을 의미한다.​1. 공헌이익 매출액에서 변동비를 차감한 금액을 공헌이익이라고 한다. (고정비를 회수하고도 남으면 이익에 공헌하므로 공헌이익이라 부른다.) 공헌이익과 고정비가 동일한 수준이 BEP 이다. 손익계산서비용분해분석​ 매출액​ 매출액​- 매출원가변동비고정..

고정비가 지렛대 작용을 하면서 매출액보다 영업이익의 변동이 더 커지게 되는데이를 영업레버리지(OL)라고 하고,이자비용으로 인한 순이익의 변동을 재무레버리지(FL)라고 한다.영업레버리지와 재무레버리지를 곱한 것이 결합레버리지(CL)이다.​재무상태표를 사용하여 레버리지를 정의하면OL 은 기업의 유형자산 의존도를 의미하며 FL 은 타인자본의존도를 의미한다.손익계산서를 사용하여 레버리지를 정의하면OL 은 영업고정비를 부담하는 정도를 의미하며 FL 은 재무고정비를 부담하는 정도를 의미한다. 매출액​​- 변동비​​ = 공헌이익​​- 고정비지렛대DOL = 공헌이익 / 영업이익 = 영업이익​​- 이자비용지렛대DFL = 영업이익 / 순이익 = 순이익​​1. 영업레버리지도(DOL, degree of operationg l..

1. ROI ROI = 순이익 / 총자산 = (순이익 / 매출액) X (매출액 / 총자산) = 매출액순이익률 X 총자산회전율 = 매출마진 X 회전속도​ ROI 를 향상시키기 위해서는 매출액순이익률 또는 총자산회전율을 높여야 한다. 그러나 이들 양자를 동시에 높이는 것은 어렵다. 일반적으로 매출마진이 높이지면 매출액이 줄어들고, 매출액을 늘리기 위해서는 매출마진을 낮추어야 하기 때문이다.​ ROI 를 증가시키기 위하여 저마진 고회전 전략을 세울 것인가 아니면 고마전 저회전 전략을 세울 것인가는 기업의 특성에 따라 결정된다.​2. ROE ROE = 순이익 / 자기자본 = (순이익 / 매출액) X (매출액 / 총자본) X (총자본 / 자기자본) = 매출액순이익률 X 총자본회전율 X (1 + 부채비율) = RO..

본 장은 모두 상대적 평가방법에 의한 지표로 (주가 / 내재가치)의 비율을 비교하고 있다.주가수익비율PER시가총액 / 순이익실제주가 / 주당순이익P / EPS주가순자산비율PBR시가총액 / 자기자본실제주가 / 주당장부가치P / BPS주가매출액비율PSR시가총액 / 매출액실제주가 / 주당매출액​주가현금흐름비율PCR시가총액 / 주주현금흐름실제주가 / 주당현금흐름​EV/EBITDA 비율 EV / EBITDA​경제적부가가치EVA투하자본 X (ROIC - WACC)1. PER PER 는 대표적인 시장가치비율로 기업의 가치(주가)를 결정하는 승수로 이용되기도 하고 주가의 적정성 여부를 판단하는 기준으로도 이용된다. 분모의 주가는 미래실적을 반영하기 때문에 분자의 EPS 도 추정EPS 를 사용해야 한다. P = 업종PE..

활동성 / 수익성 / 생산성 / 성장성 분석​1. 활동성 활동성 비율은 기업이 보유하고 있는 자원을 얼마나 효율적으로 활용하고 있는지를 나타내는 비율로서 매출액을 해당자원으로 나눈 회전율로 측정된다. 실무에서는 분모의 B/S 항목을 기초와 기말금액의 평균치(평잔)를 사용한다. 왜냐하면 분자의 I/S 항목은 한 기간에 발생한 금액이고 분모의 B/S 항목은 일정 시점의 금액이기 때문이다. 총자산 회전율매출액 / 총자산(평잔)총자산회전기간 = 1/ 총자산회전율자기자본 회전율매출액 / 자기자본(평잔)자기자본회전기간 = 1 / 자기자본회전율비유동자산 회전율매출액 / 비유동자산(평잔)비유동자산회전기간 = 1 / 비유동자산회전율재고자산 회전율매출액 / 재고자산(평잔)재고자산회전기간 = 1 / 재고자산회전율매출채권 회..

1. 유동성분석유동비율유동자산 / 유동부채​130%~당좌비율당좌자산 / 유동부채(유동자산-재고자산) / 유동부채80%~현금비율현금및현금성자산 / 유동부채​20%~순운전자본비율순운전자본 / 총자산(유동자산-유동부채) / 총자본10%~  유동비율, 당좌비율, 현금비율은 단기상환지표이면서 정태적 유동성이다. 정태적 유동성의 반대는 회전율과 같은 동태적 유동성이다. 정태적 유동성이 높을수록 동태적 유동성은 낮아진다. 예를 들면, 매출채권 회수가 잘 될수록 회전율은 높아지고 유동비율은 낮아진다.​ 유동비율은 130% 정도이면 어느정도 유동성이 확보되어 있다고 보며, 100% 이하인 경우에는 문제가 있다고 판단한다. 유동자산 중에는 장부가격이 시장가격보다 훨씬 높은 자산이 있고, 매출채권이 회수되지 않을 수도 있고..

1. 자산구성과 자본구성의 위험균형 ※ 기업의 입장에서, 자본이 부채보다 위험이 작다. 왜냐하면 부채는 원리금상환의 의무가 있고, 자본은 확정적인 의무가 없기 때문이다. 투자자의 입장에서는 그 반대다. 따라서 요구수익률도 주주 > 장기채권자 > 단기채권자 순으로 점점 작아진다.  ※ 유동비율과 비유동장기적합률은 매우 밀접한 관계가 있다. 유동비율이 높아지면 비유동장기적합률은 낮아질 수 밖에 없다. 안전성 측면에서 유동비율은 높을수록 좋다. 하지만 생산활동을 위하여 투자한 비유동자산은 불확실성의 원천이자 수익성의 근원이기도 하다. 고정화된 자산이 유동화(현금화)되기 위해서는 생산.판매의 과정을 거쳐야 하므로 자본의 고정화가 높을수록 기업의 불확실성은 커지기 때문이다. 비유동장기적합률은 낮을수록 좋다. 위험..