재무분석 6장 종합적인 분석

1. ROI

ROI = 순이익 / 총자산

= (순이익 / 매출액) X (매출액 / 총자산)

= 매출액순이익률 X 총자산회전율

= 매출마진 X 회전속도

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ROI 를 향상시키기 위해서는 매출액순이익률 또는 총자산회전율을 높여야 한다.

그러나 이들 양자를 동시에 높이는 것은 어렵다.

일반적으로 매출마진이 높이지면 매출액이 줄어들고,

매출액을 늘리기 위해서는 매출마진을 낮추어야 하기 때문이다.

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ROI 를 증가시키기 위하여 저마진 고회전 전략을 세울 것인가

아니면 고마전 저회전 전략을 세울 것인가는 기업의 특성에 따라 결정된다.

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2. ROE

ROE = 순이익 / 자기자본

= (순이익 / 매출액) X (매출액 / 총자본) X (총자본 / 자기자본)

= 매출액순이익률 X 총자본회전율 X (1 + 부채비율)

= ROI X (1 + 부채비율)

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기업이 부채를 사용하는 한 ROI 가 + 값을 가질 때 ROE 는 더 큰 + 값을 가진다.

ROI 가 - 값을 가질 때 ROE 는 더 큰 - 값을 갖게 된다.(재무레버리지)