재무분석 8장 손익분기점(BEP)

BEP(break-even-point)는 매출액과 비용이 일치하여 이익이 발생하지 않는 매출 수준이다.

매출액, 비용, 이익의 관계에 대한 분석으로 CVP(cost-volume-profit) 분석이라고도 한다.

손익분기점 분석은 비용을 변동비와 고정비로 구분할 수 있다는 것을 기본전제로 하며

손익분기점에서의 이익은 영업이익을 말한다.

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매출액이 BEP 를 초과하면 이익이 발생하고, 미달하면 손실이 발생한다.

결국 BEP 란 영업이익이 0 이 되는 매출 수준을 의미한다.

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1. 공헌이익

매출액에서 변동비를 차감한 금액을 공헌이익이라고 한다.

(고정비를 회수하고도 남으면 이익에 공헌하므로 공헌이익이라 부른다.)

공헌이익과 고정비가 동일한 수준이 BEP 이다.

손익계산서	비용분해	분석	​
매출액	​	매출액	​
- 매출원가	변동비 고정비	- 변동비	변동비율 = 변동비 / 매출액
매출총이익	​	공헌이익	공헌이익률 = 공헌이익 / 매출액
- 판관비	변동비 고정비	- 고정비	​
영업이익	​	영업이익	BEP 매출액 = 고정비 / 공헌이익률 = 고정비 / (1 - 변동비율)

※ 목표매출액 = (고정비 + 목표이익) / 공헌이익률

 

 

현실적으로 BEP 매출액을 산정할 때 이자비용을 고정비에 포함시키는 것이

금융비용의 비중이 높은 경우에는 실무적으로 의미를 갖는다.

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2. 손익분기점률

손익분기점률 = BEP 매출액 / 현재 매출액

현재 매출액과 손익분기점을 비교하는 비율. 낮아질수록 안정적임.

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3. MS 비율

손익분기점률과 기본 개념은 비슷하다.

MS 비율(margin of safety, 안전율)은 현재 매출액과 BEP 매출액의 갭을 나타내므로

클수록 안정적이다.

MS 비율 = (현재 매출액 - BEP 매출액) / 현재 매출액

= 1 - 손익분기점률

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4. 다품종 제품의 BEP

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BEP = 고정비 / 가중평균공헌이익률

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가중평균공헌이익률은

제품별공헌이익률을 매출액에서 차지하는 비중만큼 구성비율을 곱해서 모두 합해준다.

 

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제품별BEP매출액 = 기업전체BEP X 제품별매출구성비율

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5. 현금분기점 (CBEP, cash BEP)

현금지출액을 모두 회수할 수 있는 최소한의 매출수준을 의미한다.

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BEP매출액 = 고정비 / 공헌이익률

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위 공식을 변형해서 이용한다.

분자의 고정비에서 실제 현금이 지출되지 않는 비용을 제외하고 계산한다.

대표적인 비용으로는 감가상각비가 있다.

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6. 비례율법

비용항목 중에는 명백히 고정비 또는 변동비로 구별될 수 있는 것이 있는가 하면

그렇지 못한 혼합원가도 있다. 혼합비용을 어떻게 고정비와 변동비로 분류할까?

연속된 2개 연도의 매출액과 영업비용을 비교하여 구분하는 비례율법이 있다.

비례율법은 증가분을 이용해 변동비율을 아래와 같이 구한다.

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변동비율 = 영업비용증가분 / 매출액증가분

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간단하지만 생산시설의 변화가 없어야 한다는 가정이 필요하다.

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7. BEP 분석의 한계점

1) 비용을 고정비와 변동비로 구분하는 비용분해가 쉽지 않다.

2) 판매가격, 변동비 등이 항상 일정하다고 가정한다.

3) 제품의 종류가 많으면 정확성이 떨어진다.

즉, 장기분석에는 적합하지 않다.