재무제표 분석법(캐런 버먼, 조 나이트. 2015)

 

이 책의 한국어 제목은 '숫자의 진짜 의미를 읽어내는 재무제표 분석법'이다. 영어 제목은 'Financial Intelligence (A Manager's Guide to Knowing What the Numbers Really Mean)'이다. 영어 제목에서 알 수 있듯이 이 책이 추구하는 바는 독자들의 재무 지능을 높이는 일이다. 재무 지능(financial intelligence)이란 회사에서 하는 업무가 재무적인 성과에 어떻게 영향을 미치는지 이해하는 능력을 말한다. 재무 지능을 높인다면 업무와 재무성과 간의 연관성을 파악할 수 있게 되어 보다 넓은 시야로 회사를 이해할 수 있을 것이다.

 

책 본문에서도 밝히고 있지만, 이 책은 회사의 직원과 관리자를 위한 책이다. 하지만 재무제표의 숨은 뜻을 이해한다는 측면에서 투자자들에게도 도움이 될 만한 책이다. 논쟁의 여지가 없고 근거가 충분한 숫자와 그렇지 못한 숫자를 구분하는 능력을 키워보자.

 

책은 약 400백 페이지로 두껍지도 얇지도 않다. 회계를 모르는 사람을 대상으로 설명하고 있으나, 회계에 대해 약간의 기초가 있으면 좋을 것 같다. 저자들이 외국인이라 사례가 모두 외국 기업인 점은 아쉽다.

 

https://financialintelligencebook.com/the-authors/

 

총 8개의 파트로 구성되어 있다.

 

Part 1에서는 재무제표에 나와 있는 숫자는 수많은 가정과 추정을 바탕으로 나온 값이라는 것을 되새겨준다.

Part 2에서는 손익계산서에 대해, Part 3에서는 재무상태표에 대해, Part 4에서는 현금흐름표에 대해 설명한다.

Part 5에서는 재무비율에 대해 살펴보고, Part 6에서는 투하자본이익률에 대해 설명한다.

Part 7에서는 운전자본에 대해 설명한다.

마지막으로 Part 8에서는 재무지능과 기업의 성과에 대해 설명하면서 재무 지능을 높이기 위한 훈련방법을 제시한다.

 

Part 1 숫자가 알려주는 진정한 의미에 대해

 

우리는 보고서에 숫자가 써 있으면 그대로 믿는 경향이 있다. 하지만 회계와 재무는 현실이 아니라 현실을 반영하는 기술이다. 얼마나 합리적인 가정과 추정을 했느냐에 따라 숫자는 달라진다. 회계와 재무의 숫자는 수많은 가정과 추정의 결과다.

 

예를 들어보자.

 

- 손익계산서의 맨 위에서 볼 수 있는 매출액은 '매출을 언제 인식할 것인가?'에 대한 고민의 결과이다. 매출을 인식할 때는, 계약이 체결되었을 때 일까? 청구서를 보냈을 때일까? 돈을 받았을 때일까?

 

- 이번에 무언가를 구입했다. 이걸 자본적 지출로 볼 수 있을까? 자본적 지출로 본다면 감가상각을 통해 여러 해의 비용으로 나누어 처리할 수 있다.

 

우리는 숫자가 포함하고 있는 가정과 추정을 이해해야 한다. 대표적인 가정과 추정에는 발생주의(이연), 감가상각, 가치평가 등이 있다. 이런 가정과 추정은 재무제표가 어떤 규칙을 바탕으로 작성되었는지에 따라서도 달라진다. 우리나라의 경우 K-IFRS, 일반기업회계기준, 중소기업회계기준 등의 회계기준이 있다.

 

Part 2 손익계산서의 특징

 

손익계산서의 매출은 현금유입을 뜻하지 않는다. 손익계산서의 매출은 최상의 추측이다. 또한 손익계산서의 원가는 수익비용 대응의 원칙에 따라 배분된 비용이다. 이를 바탕으로 계산된 이익에는 '예측'이라는 의미가 숨겨져 있다.

 

주석을 잘 활용한다면 숫자들이 어떤 근거로 산출되었는지 확인할 수도 있다.

 

Part 3 재무상태표는 가장 많은 것을 보여준다

 

외상매출금은 현금으로 전환될 것이라는 약속이다. 이는 대손충당금이라는 회계사의 추정치를 포함한다.

 

재고자산은 현금을 지급한 대가로 창출한 자산이다. 재고자산을 줄이면 현금이 늘어나는 효과가 생긴다.

 

유형자산은 가치를 평가하는 과정을 거치게 되며 회계사의 주관이 포함된다. 또한 감가상각이라는 추정치가 추가된다.

 

영업권, 연구개발비 등도 가정과 추정을 바탕으로 금액이 결정되고, 재무상태표의 어느 항목에 들어갈지 결정된다.

 

추정과 가정을 바탕으로 이루어진 손익계산서는 재무상태표에 영향을 미친다.

 

Part 4 현금은 왕이다

 

손익계산서와 재무상태표는 가정과 추정의 결과물이지만 현금은 다르다. 현금은 재무기술의 영향을 거의 받지 않는 숫자이다. 현금흐름표를 이해한다는 것은 회사의 방향을 알 수 있게 해 주고, 경영진의 우선순위가 무엇인지 알게 해 준다. 

 

Part 5 비율, 숫자가 진짜 말해주는 것 학습하기

 

비율이란 두 숫자의 관계를 가리킨다. 비율은 비교의 포인트를 제공한다. 시간의 흐름에 따라 비율을 비교할 수도 있고, 예상치와 비교하거나 산업평균과 비교할 수도 있다.

 

Part 6 투하자본이익률에 주목하라

 

화폐의 시간가치를 설명으로 시작해서 ROI(Return on Investment, 투하자본 이익률)를 산출하는 방법을 설명한다. 

 

Part 7 재무제표를 한걸음 더 깊이 들여다본다는 것

 

운전자본에 대해 설명한다.

 

Part 8 재무적으로 현명한 기업이란 무엇인가

 

재무지능의 효과와 훈련에 대한 글로 마무리하고 있다.