폐기물 산업(2020.04.28 신한금융투자)

신한금융투자에서 2020년 4월 28일 발간된 폐기물 산업에 대한 리포트 내용이다.

 

폐기물 산업 개요

 

폐기물 산업은 폐기물 관리법에 따라 수집/운반업, 중간 처분업, 최종 처분업, 종합 처분업으로 구분된다. 폐기물은 재활용, 소각, 매립, 해역배출로 최종 처리된다. 2019년 기준으로 재활용 86%, 매립 8%, 소각 6%를 차지한다. 폐기물은 아래와 같이 분류된다. 폐기물 처리업은 정부의 허가와 인근 주민들의 동의가 진입장벽으로 작용한다.

 

 

 

 

시장 상황

 

국내 일평균 폐기물 처리량은 2001년부터 2019년까지 연평균 3.2%씩 증가했다. 반면 정부 규제 강화로 소각시설과 매립시설은 지속적으로 감소하고 있다. 처리해야 할 폐기물은 증가하고 있는데 처리시설은 감소하고 있어 처리 수수료는 상승하고 있다. 단가 상승은 폐기물 처리업체의 영업이익률 개선으로 이어지고 있다.

 

매립

 

매립시설은 2013년 292개에서 2019년 270개로 감소했다. 잔여 매립용량도 같은 기간 동안 2.8억m3에서 2.6억m3으로 감소했다. 지역민원, 환경훼손 등의 문제로 허가절차가 까다롭다.

 

소각

 

소각 처리량은 점진적으로 늘고 있지만, 소각시설은 2013년 503개에서 2019년 400개로 감소했다. 결국 소각처리 여력은 줄어들고, 소각 처리 단가는 늘고 있다. 민간 소각업체의 주력 시장은 사업장 폐기물 소각이다. 생활폐기물은 대부분 지자체가 처리한다.

 

산업정책

 

폐기물 처리업에 대한 정부 규제는 강화되고 있다. 배출자에 대한 책임이 강화되고 과징금 등 처벌이 강화된다. 또한 폐기물 처리업자는 환경부 장관이 이정한 검사기관을 통해 정기적으로 폐기물처리업을 계속 수행할 수 있는지 확인받아야 한다. 위탁자인 배출자의 책임이 강화되면서 우수한 처리시설과 기술력을 갖춘 대형 업체들에 대한 수요가 지속적으로 증가할 것으로 예상된다.

 

폐기물 4사 사업 내용 정리

 

 

 

 

 

 

와이엔텍, 폐기물 포함 모든 사업부가 좋다.

 

여수에 위치한 산업용 폐기물 처리업체다. 수집운반부터 중간 처분, 최종 처분까지 일괄적으로 처리한다. 주요 고객은 여수 국가산업단지에 위치한 석유정제, 석유화학 기초비료 관련 업체다.

 

폐기물 처리 외에 해운, 레미톤, 골프장 사업을 영위한다. 폐기물 발생량에 비해 부족한 처리시서의 영향으로 소각과 매립사업의 단가 상승이 예상된다. 유가 하락의 영향으로 해운 사업부의 이익 증가가 예상된다. 레미콘 사업부도 안정적인 실적 성장이 예상된다. 코로나의 영향으로 골프장이 인기를 끌면서 해당 사업부의 매출도 증가가 예상된다.

 

 

 

 

KG ETS, 폐기물이 끌고 신소재, 바이오 증유가 민다.

 

시흥에 위치한 폐기물 처리업체이다. 폐기물을 소각 처리하고 부산물로 나오는 스팀을 근처 공단에 판매한다. 신소재 사업부는 PCB 업체에 산화동을 판매한다. 입찰을 통해 바이오 증유를 발전소에 납품한다.

 

폐기물 처리와 스팀판매 단가 상승이 전망된다. 신소재와 바이오 증유 사업부도 올해부터는 이익에 기여하기 시작할 것으로 보인다.

 

 

 

 

코엔텍, 폐기물계의 모범생.

 

폐기물 소각, 매립과 스팀 판매 사업을 영위하는 업체이다. 울산 미포산단 안에 있어 주로 영남권 폐기물을 처리한다. 2020년은 잔여 매립장의 보수적인 운영으로 인한 매립량 감소와 스팀 판매 가격 하락 등으로 매출 감소가 예상된다. 하지만 4공구 매립지는 2021년 하반기에서 2022년 상반기 중으로  매립이 개시될 전망으로 매립 매출의 불확실성이 낮아졌다.

 

 

 

 

 

 

인선이엔티, 본격적인 이익 레벨 업.

 

건설폐기물 중간처리 시장 내 점유율 3.5%로 1위 업체다. 일반폐기물 대비 단가사 높은 지정폐기물을 처리하는 광양 매립장 개장 이후 이익 증가가 본격화되었다. 중고차를 매입해 해체, 재활용하는 자회사 인선모터스는 매출 감소가 예상된다. 성장은 매립 사업부에서 나온다.

 

 

 

 

 

폐기물클라쓰_20200428_Shinhan_625505.pdf

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