김파파의 일상

우리는 주가가 비싼지 싼지 알기 위해 기업가치 valuation 를 평가한다. 기업의 가치를 평가하는 방법은 여러 가지가 있다. 그중 멀티플을 이용한 방법을 알아보자. 멀티플 멀티플은 우리말로 하면 배수이다. 기업이 앞으로 벌 돈의 몇 배를 기업 가치로 볼 것인가의 문제이다. 시가총액 = 기업이 앞으로 벌 돈 X 멀티플 PER 멀티플의 대표적인 지표가 PER이다. PER는 Price Earning Ratio의 약자로 시가총액이 이익(당기순이익 혹은 영업이익)의 몇 배인지를 나타낸다. 주가와 주당순이익의 관계로 말하기도 한다. 어차피 똑같은 말이다. 시가총액 = 당기순이익 X PER 예를 들어, PER 10배가 적정한 기업이 있다고 해보자. 올해 추정되는 기업의 이익이 100 이라면 기업의 시가총액은 1,..

상대가치 평가법은 재무지표와 시가총액의 비를 산출하여 기업가치를 비교하는 방법이다. 흔히 멀티플(multiple)이라고 부른다. 예를 들어 유사기업의 시가총액이 당기순이익의 10배라고 해보자. 평가대상 기업의 당기순이익이 1억이라면 시가총액은 그 열 배인 10억으로 평가한다. 이 기법은 비교대상 기업을 선택하는 것이 쉽지 않은 경우에는 설득력이 떨어진다. 또한 유사기업을 선정할 때 평가자의 주관이 개입될 수 있다. PER Price Earning Ratio의 약자다. 시가총액을 당기순이익으로 나눈 비율을 말한다. 계산하기 쉽고 이해하기도 쉬워서 많이 사용된다. 다만 당기순이익에는 비경상적인 이익인 영업외손익이 포함되므로 주의해야 한다. 일회성인 이익이 영업외손익으로 반영되었다면 평가지표가 왜곡되었다고 볼..